Iako se u evropskim krugovima spekuliše o dezinvestiranju u američke državne obveznice kao odgovoru na politiku Donalda Trumpa, stručnjaci smatraju da je takav scenario malo vjerovatan. Analiza ukazuje na to da bi prodaja duga bila logistički komplikovana i potencijalno štetna za evropsku ekonomiju, s obzirom na strukturu vlasništva kapitala, prenosi Dnevno.hr.

Prema pisanju španskog dnevnika El Pais, ideja o povlačenju kapitala iz SAD-a kao odgovor na navodno ponižavajući odnos američkog predsjednika prema Evropskoj uniji ostaje samo teorija. Ekonomisti upozoravaju da bi takav potez donio više štete nego koristi samoj Evropi.

Felix Feather, ekonomista u kompaniji Aberdeen, objašnjava: "Evropa drži oko 3,6 biliona dolara u američkim državnim obveznicama, što je nešto manje od 40 posto ukupnog američkog javnog duga u inostranim rukama." Najveće udjele posjeduju Ujedinjeno Kraljevstvo, Belgija, Luksemburg i Francuska, što teoretski stvara pritisak na Washington, ali praksa je drugačija.

Prodaja američkog duga kao oblik "osvete" bila bi logistički izuzetno teška i imala bi neželjene nuspojave. Ključni problem leži u strukturi vlasništva, jer evropski dio američkog duga pretežno drži privatni, a ne javni sektor, što otežava bilo kakvu koordiniranu akciju država članica.

Foto: Guliver

Nemoguća misija za Brisel

Donosioci odluka u EU morali bi vršiti pritisak na privatne kompanije da prodaju svoju imovinu, što je pravno i ekonomski gotovo neizvodivo. Mnogi veliki vlasnici obveznica, poput Ujedinjenog Kraljevstva, zapravo djeluju samo kao posrednici za krajnje vlasnike iz drugih zemalja.

Derek Halpenny, voditelj istraživanja u banci MUFG, ističe: "Irska, na primjer, formalno drži 238 milijardi dolara, ali su krajnji vlasnici često američke tehnološke kompanije." EU jednostavno nema mehanizme kojima bi mogla prisiliti privatne ulagače na masovno povlačenje iz američkog tržišta.

Stručnjaci podsjećaju da Sjedinjene Države i dalje privlače međunarodni kapital zahvaljujući snažnom tehnološkom sektoru. Neto međunarodna ulaganja u SAD porasla su za 3,2 biliona dolara u trećem kvartalu prošle godine, što potvrđuje stabilnost američkog tržišta uprkos političkim tenzijama.

Rizik za penzione fondove

Agresivna prodaja obveznica prvenstveno bi uzrokovala gubitke evropskim penzionim fondovima, što je politički teško opravdati. Američke državne obveznice su globalna referentna tačka, a dolar je valuta u kojoj se obavlja više od polovine svjetske trgovine, pa bi naglo povlačenje izazvalo haos na berzama.

Ipak, određeni signali upućuju na oprez investitora zbog Trumpove nepredvidive politike. Prinos na desetogodišnje američke obveznice približio se nivou od 4,3 posto, dok su neke institucije, poput danskog fonda AkademikerPension, najavile prodaju oko 100 miliona dolara američkih obveznica.

Anders Schelde, glavni investicijski direktor fonda, izjavio je: "SAD u osnovi nije dobar kredit i dugoročno finansije američke vlade nisu održive."

Uprkos ovim pojedinačnim potezima, finansijska stvarnost sprječava Evropu u ozbiljnijem okretanju leđa američkom dugu. Ujedinjeno Kraljevstvo sa oko 800 milijardi dolara i dalje drži najveći evropski udio, a slijede Belgija sa 399 milijardi i Luksemburg sa 328 milijardi dolara.