Regija
"PUKLA JE NA DVA MJESTA": Čedomir Jovanović otkrio šta se dogodilo kobne večeri kad su ga napali...
Prije 16 min0
Ključ za ukrajinske saveznike je da mu uskrate jednu stvar koja bi ga ublažila: veći pristup vanjskim fondovima.
Svijet
14. Jan. 2025
0
Kako vrijeme prolazi, sve su očitije rupe u propagandnim naporima Vladimira Putina.
Ruska ekonomija je vrlo otporna na vanjske utjecaje. Ne čudi stoga da jača skepsa da će već nametnute sankcije, kao i one koje tek treba uvesti, dovesti do tako željenog učinka - ekonomskog, a onda i potpunog sloma Rusije.
Ali, koliko je ruska ekonomija doista ‘nedodirljiva‘, a koliko je zapravo oštećena - glavno je pitanje tog informacijskog rata.
Realnost je, piše Financial Times, da financijska podloga ruskog ratnog gospodarstva sve više izgleda kao kula od karata - toliko da viši članovi vladajuće elite javno izražavaju zabrinutost. Među njima su Sergej Čemezov, izvršni direktor državnog odbrambenog diva Rostec, koji je upozorio da skupi krediti ubijaju njegov posao izvoza oružja, i Elvira Nabiullina, šefica centralne banke.
A Sergej Čemezov i Elvira Nabiullina znaju stvarno stanje u Rusiji bolje od mnogih ljudi na Zapadu - koji su zaokupljeni brojevima koji ukazuju na stalan rast, nisku nezaposlenost i rastuće plaće. Svaka ekonomija na temeljima pune mobilizacije može proizvesti takve ishode: to je temelj Keynesove škole. Pravi test je kako se već korišteni resursi, umjesto neiskorištenih, prebacuju iz svojih prethodnih namjena u potrebe rata.
Država ima tri načina da to postigne: zaduživanjem, inflacijom i izvlaštenjem. Mora odabrati najučinkovitiju i bezbolnu mješavinu. Putinov narativ i prema Zapadu i prema vlastitoj javnosti - bila je da može financirati ovaj rat bez financijske nestabilnosti ili značajnih materijalnih žrtava. Financial Times pak procijenjuje da je to iluzija. Ako frustracije Čemezova i Nabiulline dopiru do javnosti, to znači da Putinova procjena stoji na staklenim nogama.
Novi izvještaj ruskog analitičara i bivšeg bankara Craiga Kennedyja naglašava ogroman rast ruskog korporativnog duga. Kennedy kaže da je porastao za 71 posto od 2022. i zasjenjuje novo zaduživanje kućanstava i države.
Putin je, naime, zapovjedio ruskom bankarskom sistemu da je dužan davati zajmove kompanijama koje je odredila Vlada po odabranim, povlaštenim uvjetima. Rezultat je bila pojava kvazi privatnog, te poplava kredita ispod tržišne stope za povlaštene ekomonske aktere. Ovo kreditiranje je naravno, u stvarnosti, kreacija države.
U biti, Rusija je uključena u masovno štampanje novca, prepušteno vanjskim firmama kako se on ne bi pojavio u javnom bilansu. FT piše da Kennedy procjenjuje ukupni iznos na oko 20 posto ruske nacionalne proizvodnje 2023., što je usporedivo s kumulativnim izdvajanjima iz proračuna za sveobuhvatni rat.
Iz postupaka Kremlja u Financial Timesu zaključuju da ruska vrhuška dvije stvari doživljava kao anatemu: vidljivo slabe javne financije i nevjerovatnu inflaciju.
Vlada izbjegava značajan proračunski deficit, unatoč sve većoj potrošnji povezanoj s ratom. Centralna banka ostaje slobodna povećati kamatne stope, trenutno su one na 21 posto. Nedovoljno da se snizi inflacija potaknuta subvencioniranim kreditima koje je odredila država, ali dovoljno da se rast cijena održi unutar granica.
Rezultat je da problemi na koje sada već glasno ukazuju Čemezova i Nabiullin nisu pogreška koja se može popraviti, već su inherentni Putinovom izboru da drži na uzdama javne financije kao i sada već visoku stopu inflacije. Dugoročno to nije održivo, u Kremlju su pod velikim pritiskom da nađu suštinsko rješenje.
Putinova privatizirana kreditna shema, u međuvremenu, stvara kreditnu krizu dok zajmovi propadaju. Istovrmeno, firme koje su zdrave i koje bi mogle pridonijeti ekonomskom oporavku, ne mogu se zadužiti i poslovati profitabilno kada troškovi zaduživanja prelaze 20 posto.
Država bi mogla spasiti banke — ako prije toga ne propadnu. S obzirom na iskustvo Rusa s bezvrijednim depozitima, strah od ponavljanja mogao bi lako pokrenuti lavinu i masovno povlačenje novaca s bankovnih računa. To bi uništilo ne samo legitimitet banaka, već i vlade.
Na koncu, zaključak je FT-a, da Vladimir Putin ipak nema vrijeme na svojoj strani. On sjedi na tempiranoj financijskoj bombi koju je sam napravio. Ključ za ukrajinske saveznike je da mu uskrate jednu stvar koja bi ga ublažila: veći pristup vanjskim fondovima.
Zapad je Moskvi blokirao pristup zalihama od oko 300 milijardi dolara, zaključao velik dio trgovine naftom i narušio sposobnost uvoza niza dobara. U kombinaciji, to sprječava Rusiju da potroši svu svoju inozemnu zaradu za ublažavanje ograničenja resursa kod kuće. Pooštravanje sankcija i konačno prebacivanje rezervi u Ukrajinu kao predujam za reparacije pojačalo bi ta ograničenja.
Jer Putin se, osim poraza u Ukrajini, podjednako opsesivno boji svog pada u Rusiji. To je rizik koji je pokrenula njegova ratna ekonomija. Natjerati ga da se povuče, povećanjem pristupa vanjskim resursima kroz ublažavanje sankcija, bit će cilj u bilo kojoj diplomatskoj bitci. Zapad ga mora uvjeriti da se to neće dogoditi. To, i samo to, prisilit će Putina da bira između napada na Ukrajinu i držanja vlasti kod kuće.
Regija
"PUKLA JE NA DVA MJESTA": Čedomir Jovanović otkrio šta se dogodilo kobne večeri kad su ga napali...
Prije 16 min0
Vijesti
BEĆIROVIĆ UPOZORIO AMERIČKE SENATORE I KONGRESMENE: Na sceni je otvoreno kršenje Dejtonskog mirovnog sporazuma i direktan napad na ustavni poredak Bosne i Hercegovine...
Prije 29 min0
Evropa
ZAŠTO JE ZELENSKI ODBIO TRUMPA: Najveći dio ukrajinskih zaliha rijetkih minerala okupirala je Rusija; da bi ih dobila Amerika, Ukrajinci ih moraju osloboditi!
Prije 38 min0
Mini market
„VODI RAČUNA, SLEDEĆI PUT KAD DOĐEŠ, MOŽDA ĆEŠ BITI ZADRŽAN...“: Burne reakcije iz Srbije nakon istupa Milorada Dodika...
Prije 53 min0
Svijet
UDARNA VIJEST: Američki predsjednik Donald Trump otkrio plan, danas u Njemačkoj počinje...
14. Feb. 20250
Svijet
POTPREDSJEDNIK SAD-a NAJAVLJUJE: Dogodit će se nešto što će šokirati sve...
14. Feb. 20250
Svijet
ZELENSKI VEĆ PRELOMIO HISTORIJSKU ODLUKU: SAD i EU preuzimaju kontrolu nad basnoslovno vrijednim mineralnim resursima Ukrajine!
14. Feb. 20250
Svijet
TRUMP IMA ŠOKANTAN PLAN KOJI JE RAZORAN POPUT TORNADA: Neće štedjeti nikog
Prije 10h0
trenutak ...
Komentari - Ukupno 0
NAPOMENA: Komentari odražavaju stavove njihovih autora, a ne nužno i stavove redakcije Slobodna Bosna. Molimo korisnike da se suzdrže od vrijeđanja, psovanja i vulgarnog izražavanja. Redakcija zadržava pravo da obriše komentar bez najave i objašnjenja. Zbog velikog broja komentara redakcija nije dužna obrisati sve komentare koji krše pravila. Kao čitalac također prihvatate mogućnost da među komentarima mogu biti pronađeni sadržaji koji mogu biti u suprotnosti sa vašim vjerskim, moralnim i drugim načelima i uvjerenjima.