Ruska državna novinska agencija TASS u srijedu je prenijela podatke objavljene na internetskoj stranici ruskog ministarstva financija, prema kojima su prihodi saveznog budžeta od naftnog i plinskog sektora iznosili 8,03 biliouna rubalja, odnosno 104,6 milijardi dolara u razdoblju od januara do novembra ove godine, što je 22,4 posto manje nego u istom razdoblju prošle godine.

"Prihodi od nafte i plina iznosili su ukupno 8,029 milijardi rubalja, što je manje od pokazatelja u istom razdoblju prošle godine (za 22,4 posto godišnje), uglavnom kao posljedica pada prosječne cijene nafte. Prihodi od nafte i plina ostvareni u razdoblju od januara do novembra ove godine na razini su iznad njihove bazične veličine, ali postoje rizici njihova pada zbog pada cijena", istaknulo je ministarstvo u, u šturoj objavi režimske agencije TASS.

Akumuliranje dodatnih prihoda od nafte i plina tokom razdoblja povoljnog cjenovnog okruženja i korištenje sredstava Nacionalnog fonda za bogatstvo (NWF) za pokrivanje manjka prihoda od nafte i plina u skladu s parametrima fiskalnog pravila osiguravaju imunost proračunskog sistema na fluktuacije u priljevu prihoda od nafte i plina, dodalo je ministarstvo.

No, iza ovako šture i neupadljive objave stoji šira analiza stanja Bloomberga - koji se poziva na podatke Argus Media, neovisnog pružatelja referentnih vrijednosti cijena energije i roba - objavljena u utorak, prema kojoj su cijene ruskih pošiljki sirove nafte iz luka na Crnom moru i Pacifiku pale na najnižu razinu od početka invazije punog opsega na Ukrajinu krajem februara 2022. godine, javlja ruski nezavisni The Moscow Times.

Pad cijena zbog gomilanja nafte na moru

Glavna ruska izvozna mješavina sirove nafte Urals, prema ovim podacima, prodavana je po prosječnoj cijeni od 38,28 dolara po barelu u Novorosijsku tokom sedmice zaključno s nedjeljom, što je pad od 2,80 dolara u odnosu na sedmicu prije. U baltičkim lukama cijene Uralsa pale su za 2,40 dolara na 41,16 dolara po barelu. ESPO nafta, koja se izvozi iz ruskih pacifičkih luka u Kinu, pala je za 1,60 dolara tokom sedmice na 52,36 dolara po barelu.

Prosječni popust Uralsa u odnosu na globalni cjenovni referentni standard, sirovu naftu Brent, dosegao je 25,80 dolara po barelu, približavajući se povijesnim rekordima. Bloomberg ističe da je popust više nego dvostruko veći nego prije nedavnog uvođenja američkih sankcija za Rosnjeft i Lukoil.

Iako rafinerije u Indiji i Kini, koje čine 90 posto ruskog izvoza nafte, zbog tih sankcija počinju otkazivati dio ruskih pošiljki, isporuke iz luka i dalje teku. Izvoz se čak povećao u prvom tjednu prosinca s 3,94 miliona na 4,24 miliona barela dnevno.

No, dodatnih 20 miliona barela nalazi se u tankerima koji su u posljednje dvije sedmice postali plutajuća skladišta. Ukupna količina ruske nafte koja se gomila na moru sada je dosegnula rekordnih 180 miliona barela. Sankcije administracije američkog predsjednika Donalda Trumpa mogle bi Rusiji uzrokovati gubitak od 1,2 do 1,4 miliona barela dnevno izvoza u nadolazećim mjesecima, prema analitičaru konzultantsko-analitičke kompanije Kpler, Johannesu Raubalu. Više od polovice te količine (800.000 barela dnevno) dolazi iz Indije, 300.000 do 400.000 barela dnevno iz Kine te 180.000 iz Turske.

Raubal očekuje da bi se količine eventualno mogle oporaviti nakon uspostave novih ruta opskrbe i kanala plaćanja te kada ruski proizvođači izgrade mrežu posrednika kako bi smanjili rizik od sankcija. Ipak, popusti na rusku naftu veći od 20 dolara po barelu vjerovatno će se zadržati ili čak povećati u skoroj budućnosti.

Kako navodi Bloomberg, Rusija utovaruje svoju naftu na tankere rekordnom brzinom, a te nerealizirane pošiljke koje se gomilaju na moru snažno snižavaju cijenu i potkopavaju kremaljsku sposobnost financiranja rata u Ukrajini.

Snažan rast izvoza

Dok je ruski izvoz sirove nafte snažno rastao drugu sedmicu zaredom, istovar tog tereta pokazuje se kao veliki izazov. To, u kombinaciji s dužim putovanjima zbog preusmjeravanja brodova prema Kini umjesto prema Indiji, dovelo je do 28-postotnog rasta ruskih zaliha na moru od kraja augusta. Rezultat je najviša razina viška ruske nafte koja se prevozi morskim putem u posljednje dvije i pol godine, što je jedan od faktora koji izvršava pritisak na cijene i smanjuje prihode Moskve.

Ipak, do gomilanja dolazi istovremeno dok se količine koje se prevoze i dalje povećavaju. Moskva je isporučila 3,68 miliona barela dnevno u četiri tjedna do 7. decembra, prema podacima koji proizlaze iz praćenja brodova, a koje je sastavio Bloomberg. To je porast za oko 220.000 barela u odnosu na razdoblje do 30. novembra i slijedi sličan rast u prethodnoj sedmici. Radi se o najvećim sedmičnim isporukama od početka invazije na Ukrajinu 2022.

No, rast isporuka u velikoj je mjeri neutraliziran uzastopnim padom cijena sirove nafte tokom 10 mjeseci, što je prosječnu vrijednost ruskog pomorskog izvoza u mjesečnom prosjeku dovelo na svega 1 posto rasta. Prema toj mjeri, Uralsom iz Crnog mora i ESPO-om trgovalo se po najnižim cijenama od početka rata, prema podacima Argus Media.

Moskva bi uskoro mogla doživjeti da Indija, njezin najveći kupac nafte koja se isporučuje morskim putem, povuče iz poslovanja, barem privremeno. Očekuje se da će indijski uvoz ruske sirove nafte pasti na najnižu razinu u gotovo četiri godine početkom iduće godine, pod pritiskom SAD-a. Trajanje razdoblja povlačenja ovisit će o pronalasku zaobilaznih putova opskrbe i napretku prema trgovinskom sporazumu između SAD-a i Indije, pri čemu New Delhi nastoji balansirati odnose s obje zemlje.

Očekuje se daljnje gomilanje manjka prihoda

Porast isporuka potaknut je skokom isporuka iz Novorosijska, unatoč više ukrajinskih napada na ruske tankere u Crnom moru, te povećanjem isporuka iz projekata Sahalin 1 i 2 na Pacifiku, što je vjerovatno rezultat rasporeda tereta, a ne povećanja proizvodnje.

Dok se čini da količina ruske sirove nafte koja putuje u Kinu i Indiju oštro pada, to je uglavnom neutralizirano rastućim količinama na brodovima bez konačnog odredišta, što omogućuje da se taj obrazac uvelike preokrene. Tankeri sve češće ne pokazuju konačno odredište dok nisu daleko na Arapskom moru, a neki ga nikada ne otkrivaju, čak ni nakon pristajanja radi istovara.

Brodovi također provode više vremena na moru, s nekoliko tankera koji se preusmjeravaju s početnih odredišta na zapadnoj obali Indije ili u Turskoj. Također čekaju na istovar u kineskim lukama. Sada je više sirove nafte na tankerima koji još ne pokazuju konačno odredište nego na brodovima koji signaliziraju da idu u Kinu, Indiju ili Tursku, kako je izvijestio Bloomberg.

Ipak, pad cijena prijeti značajnim manjkom prihoda ruskog proračuna od nafte i plina, ključnog izvora financiranja ratnih napora u Ukrajini, upozorava ekonomski stručnjak Jegor Susin, javlja Moscow Times. U prvih 11 mjeseci 2025. godine ruski budžet već je izgubio jedan od pet rubalja prikupljenih od poreza na resurse, pri čemu je u novembru zabilježen pad od 34 posto u odnosu na prethodnu godinu. Očekuje se da će se gomilanje manjka ubrzati u siječnju zbog nastavka politike popusta.