Hrvatska agencija za nadzor finansijskih usluga (Hanfa) odobrila je Pivac Holdingu iz Vrgorca objavljivanje obavezne ponude za preuzimanje prehrambene kompanije Kraš, čime je uklonjena posljednja regulatorna prepreka za nastavak procesa konsolidacije vlasništva nad jednim od najpoznatijih proizvođača slatkiša u regionu.

Obaveza objavljivanja ponude nastala je nakon što je Pivac Holding u decembru prošle godine, kroz proces korporativnog restrukturiranja Mesne industrije braća Pivac, stekao paket od 826.426 dionica Kraša, što predstavlja 55,15 posto ukupnog kapitala i glasačkih prava kompanije. Time je prema hrvatskom zakonodavstvu pređen prag koji nalaže objavljivanje ponude za preuzimanje preostalih dionica.

Ukupni dionički kapital Kraša iznosi 79,56 miliona eura i podijeljen je na gotovo 1,5 miliona redovnih dionica kojima se trguje na Zagrebačkoj berzi.

Važan element preuzimanja predstavlja sporazum o zajedničkom djelovanju između Pivac Holdinga i kompanije Kappa Star Limited. Ta kompanija posjeduje dodatnih 483.280 dionica, odnosno 32,25 posto kapitala Kraša. Zajedno raspolažu sa 1.309.706 dionica, što predstavlja 87,4 posto ukupnog kapitala kompanije.

Zanimljivo je da su Pivac i biznismen Nebojša Šaranović, koji stoji iza Kappa Stara, prije nekoliko godina bili suparnici u borbi za utjecaj u Krašu. Tokom 2019. godine Šaranović je intenzivnom kupovinom dionica postao jedan od najvećih pojedinačnih dioničara kompanije, što je tada izazvalo veliku pažnju poslovne javnosti u Hrvatskoj. Danas, međutim, dvije strane nastupaju zajedno u procesu preuzimanja.

Ponuđena cijena za svaku dionicu iznosi 130 eura, što je znatno više od procijenjene fer vrijednosti utvrđene tokom nezavisnih procjena. Prema revidiranim analizama, fer vrijednost dionice procijenjena je na između 105 i 107 eura, dok se prosječna tržišna cijena kretala oko 115 eura.

Ponuda se odnosi na preostalih 188.915 dionica, odnosno oko 12,6 posto kapitala koje Pivac Holding i Kappa Star još ne posjeduju. Ishod procesa zavisit će od odluke manjinskih dioničara, a eventualno potpuno preuzimanje kompanije zahtijevalo bi dostizanje zakonskog praga za istiskivanje preostalih manjinskih vlasnika.

Za realizaciju ponude osigurana je bankarska garancija OTP banke, dok je Hanfina odluka konačna u upravnom postupku, uz mogućnost pokretanja upravnog spora pred nadležnim sudom.

Kraš je jedan od najprepoznatljivijih brendova prehrambene industrije u Hrvatskoj i regionu. U njegovom portfoliju nalaze se proizvodi poput Bajadere, Dorine, Domaćice i Ki-Ki bombona, a tradicija proizvodnje slatkiša seže više od jednog stoljeća unazad.

Proces preuzimanja dolazi u periodu izazova za kompaniju. Grupa Kraš je tokom 2025. godine ostvarila konsolidirane prihode od 202,4 miliona eura, što predstavlja rast od 5,8 posto u odnosu na prethodnu godinu. Istovremeno, neto dobit pala je na 6,5 miliona eura, prvenstveno zbog rekordno visokih cijena kakaa na svjetskom tržištu. Zbog toga je uprava predložila zadržavanje ostvarene dobiti, pa dioničari ove godine neće dobiti dividendu.

Kraš grupa, koja osim matične kompanije obuhvata poslovne jedinice u Srbiji, Sjevernoj Makedoniji i Bosni i Hercegovini, zapošljava oko 1.500 radnika. Ukoliko proces bude uspješno okončan, vlasnička struktura kompanije bit će dodatno koncentrisana u rukama grupacije okupljene oko Pivac Holdinga i Nebojše Šaranovića, što bi moglo označiti početak novog razvojnog ciklusa za jednog od najvećih proizvođača konditorskih proizvoda u ovom dijelu Evrope.